在汇率变动方面，2010年6月19日我国决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。截至2010年12月31日，美元对人民币中间价为6.6227，再次刷新汇改以来新高，2005年7月21日至2010年12月31日累计升值幅度达24.97%。这这一背景下，蒙发利的生产经营业绩势必受到直接影响，但其招股书并未详细披露在报告期内，公司是如何防范人民币升值风险的措施，令人对这种高出口率公司的金融资产抗风险能力存在疑虑。另一个担忧来自蒙发利对出口退税的依赖。由于按摩器具一直享受17%的最高档次出口退税率，依赖退税盈利似乎已成为蒙发利在按摩器具行业生存的根本。
从2008年至2010年，蒙发利利润总额分别为5504万元、1.08亿元和1.74亿元，但相对应的当期实际发生出口退税额却分别高达1.7亿元、1.42亿元和2.49亿元，导致2008年至2010年，蒙发利当期实际发生出口退税额占当期利润总额的比例为309.12%、131.04%和143.11%，出口退税额占公司利润总额比例超过100%。
中国证监会《首次公开发行股票并上市管理办法》第34条明确规定，发行人的经营成果对税收优惠不应存在严重依赖。高额的出口退税，不仅消化了人民币升值、人力成本上升等诸多影响公司业绩的不利因素，还成为蒙发利业绩快速增长的基石。可是一旦出口退税政策发生变化，势必会对蒙发利的出口业务和经营业绩造成较大影响。
